据中国基金报报道，12月7日，上证综指盘中弱势震荡，午后冲高回落。指创业板走势强劲，盘中涨幅超1%；两市合计成交9486亿元，北上资金净买入2.73亿元。截至收盘，上证综指跌0.4%，报3199.62点；深成指涨0.17%，报11418.76点；创业板指数上涨0.87%，报2414.04点；

盘面上看，医药板块掀起涨停，旅游板块大涨，纺织服装、医疗、物流、农业、零售、港口等板块均走强，新冠肺炎医药、生物疫苗、新冠肺炎检测概念活跃；煤炭、保险、地产、半导体、银行、电力、券商等板块走弱。

那么，疫情防控优化“新国十条”对市场的中长期影响如何？后续a股反弹是否可期？大消费板块还能继续“回血”吗？除此之外，还有哪些值得关注的投资机会？对此，中国基金报采访了博时、应永、长城、兴业、中欧、国联、诺德、鹏扬、金创何新、德邦、东海、西立德、中信保诚、华安、华夏基金等15家基金公司。

多家基金公司表示，后续市场的下跌空间可能相对有限，价值优于较小市场的较大市场的增长可能会持续到明年1月。后续消费场景有望逐步恢复，关注消费升级和困境逆转相关板块。

后续市场下跌空间可能相对有限。

优化发布疫情防控“新国十条”。对市场的中长期影响如何？

对此，应永基金副总经理兼股票投资总监李永兴表示，疫情防控措施逐步优化的大方向已经非常明确，但过程可能不会一步到位。中间可能会根据实际疫情数据变化出现阶段性的政策执行调整，也可能带来股价的波动。此外，对于受益于疫情防控措施优化的行业和公司，其基本面数据的验证也是投资难点之一。我们都知道这些公司的数据会恢复，但恢复到什么程度我们无法预测。对于这条主线的投资机会，只能判断方向，很难判断量级。所以我们认为比较好的投资策略是选择在政策预期较低的时点买入，然后等待基本面数据恢复程度的验证再做进一步决定。

总的来说，我们还是维持之前的观点，市场下跌的空间可能相对有限，市场上涨的空间取决于疫情、房地产政策、货币政策的变化。我们也会根据政策的变化调整我们的投资组合。

博时研究惠轩混合基金经理季楠表示，目前大部分消费行业的基本面都有压力，最主要、最直接的压力来自于各地疫情的蔓延。消费场景的缺乏和疫情影响下的人员流动性有限，直接抑制了消费的需求。但这种压力和相对悲观的预期已经在资本市场定价上有了一定程度的反应，疫情的影响只是压制了短期需求。

从中长期来看，居民消费升级的内在动力依然存在，即长期需求空间依然可观，大多数消费品行业存在马太效应，特别是经过三年疫情的压力测试，行业供给和竞争格局的优化提升龙头企业的市场份额，对长期竞争格局都是利好。随着未来疫情的缓解，以及国内对病毒更加精准的控制措施，消费基本面随时可能修复。

中欧基金表示，7日市场宽幅震荡，疫情后复苏、新冠肺炎防治、赛道转暖为三大主题。下午，国务院发布了十项联防联控新措施

诺德基金基金经理谢毅表示，“新国十条”防疫政策在灵活性上有了较大突破，更加平衡了经济发展和防疫目标。我们相信后续会逐渐激发经济本身的活力，因为各个环节的障碍开始减少，商业活动正常恢复的条件开始具备。从消费的角度来看，无论是消费场景还是消费意愿都会有很大的提升。

随着后续经济的回暖，消费能力大概也会跟上。从节奏上看，我们感觉整个消费板块既在长期底部，也在短期底部。长期底部是因为今年中国经济本身处于库存周期的底部，未来几年很可能会呈现向上复苏的趋势。短期来看，今年疫情扰动的因素叠加，因此大部分优秀消费轨道和标的的增速和估值都处于相对较低的水平。

扬基金股份首席投资官认为，此轮反弹虽然幅度不小，但无论从时间维度还是空间维度来看，仍具有参与价值。类似于5-6月份的反弹，具有明显的结构性特征。随着资本市场投资者的结构优化和有效性提升，a股已经对短期经济面临的挑战进行了充分定价，各方面政策优化的信号非常明确。投资者可以对明年中国经济的前景更有信心。随着经济的企稳回升和股市基本面的回暖，市场有望逐步由反弹演变为反转。

此轮股市反弹主要受政策预期推动。大市值比小市值的增长可能会持续到明年1月。习惯左市场布局，右市场追求胜利的投资者，需要找准各自的位置，选择合适的板块。但如果进一步看，市场还是需要在明年年中找到合适的时机布局新的主线。

创合信基金消费行业研究员刘奕亨表示，考虑到除高危人群聚集场所和医疗机构外，将不再查验核酸和健康码，跨区流动人口也不再查验核酸和健康码，这将极大方便省内和跨省的商务出行和日常生产生活。场景消费将重启，为春节返乡提供条件。

市场处于空窗期，叠加外部宏观环境回暖和防疫政策优化，对消费板块整体有利。但目前博弈越来越激烈，板块间普涨明显，基本面与预期的偏差被放大。整体复苏行情的主线可能已经演绎到中后端了。12月份为了锁定年底的复苏行情收益，或者选择低估值的防御性品种，当然还是有一些局部板块机会的。预计整体消费将呈现分化加剧的趋势。

东海基金表示，短期来看，市场已经冲向了优化防控的预期。政策实施后，部分资金可能会选择获利回吐，预计相关板块波动幅度会加大。从中长期来看，“新国十条”对稳定经济基本面有很大帮助，尤其是在出口下行趋势得到确认的情况下，内需部门的复苏尤为重要。

消费场景有望逐步恢复。

关注消费升级和困境反转相关板块。

随着多地密集调整疫情防控措施，大消费板块迎来一波反弹。11月初以来，申万一级行业指数中，食品饮料、贸易零售、社会服务、纺织服装等涨幅居前。那么后续消费股的反弹还能持续吗？

对此，博时研究慧选混合基金经理季楠表示，疫情防控优化是消费投资中非常重要的投资线索。背后的基本逻辑是t

德邦基金表示，随着新的疫情防控政策的出台，市场将迎来新的变化。过去三年被抑制的消费场景将逐渐恢复和改善，疲软的消费领域将重新获得力量。后续大消费的反弹还会继续，但会震荡上行，呈现结构性分化。随着疫情防控政策的调整，疫情中的受益标的会有所损失，而疫情后的受益标的和疫情中的受损标的会有较好的表现。此外，啤酒、小吃和饮料在食品和饮料细分市场受到青睐。其他行业优先考虑受损严重但与消费能力关联度较弱的领域，偏向强制消费。此外，我们需要继续观察经济刺激政策。

长城股权投资部基金经理于欢表示，随着疫情防控二十条优化措施的出台，疫情防控措施不断优化完善，制约可选消费发展的“场景”逐步得到修复。展望明年，参考海外国家放松后的表现，虽然疫情可能出现反复，但消费场景回暖的大趋势预计不会逆转；随着经济企稳向好，消费需求端也有望逐步修复。两三年内，制约消费的“场景”和“需求”会发生逆转。消费板块上市公司有望出现不同程度的业绩修复，进入正常发展轨道。

目前消费板块的投资机会主要有两个：一是消费升级；第二，困境反转。展望未来一年，以上两条主线将孕育出诸多投资机会。从估值来看，经过近两年的持续调整，消费板块整体估值处于合理低位，从价值投资的角度来看具有良好的投资价值。从具体板块来看，包括：食品饮料：白酒、食品等。旅游产业链：餐饮、旅游、酒店、航空、机场、免税、商贸零售、医美等。房地产产业链：轻工、建材、家电等。农业：育种、种植等。

创和信基金消费行业研究员刘奕亨表示，在消费逐步复苏的过程中，消费板块可能会经历两个阶段。第一阶段，市场普遍上涨，但轮动非常快，其中市值越小，上涨弹性越大的品种。第二阶段，疫情期间业绩好、成长性好、行业结构改善的公司，业绩可能更好，如免税、酒店、医美等。此外，近年来一些地区的家居场景较多，可能有利于速冻食品和休闲食品。之后还需要密切观察，包括头部城市疫情推演、中央经济工作会议、12月中下旬年货备货跟踪、春运高峰疫情变化等。如果市场出现调整，或者在年报披露前，消费板块仍有阶段性机会。

兴业基金认为，消费板块近两年出现基本面调整，加上近期外资大量流出，估值进入有吸引力的区间，中长期配置优势显著。同时，疫情对消费板块的压制正在逐步改善，市场有望从预期博弈转向真正的业绩驱动。从消费基本面来看，虽然没有明显的上涨动力，但我们认为估值的吸引力和业绩的中期增长现在可以逐步转为积极的阶段。

我们将积极关注以下基本面趋势良好的板块。在没有突出行业趋势的情况下，消费会侧重于选择个股。板块方面，社会服务、交通运输、餐饮产业链、线下零售等板块前期受疫情影响较大，基本面压力较大，估值调整相对较多。

东海基金表示，现阶段大消费板块的反弹更多的是疫情防控优化预期下的估值修复。反弹能否持续，需要观察消费活动恢复后，相关公司业绩能否顺利修复。

明年上半年，重点是经济的“触底”和信心的“重建”。短期来看，疫情后复苏的相关板块值得关注，如地产连锁、大消费板块等。6日召开的政治局会议再次强调，产业政策要发展与安全并举，科技政策要自强自立，增强产业链供应链的韧性和安全水平。因此，中长期值得关注能源安全、供应链安全、国防安全、信息安全相关的板块。

联安国家基金表示，国内疫情后复苏路径的消费基本面：一是预计消费行业将经历“曲折前进”的复苏节奏。全国各地防疫政策调整后，消费数据有望出现快速回升，但也可能出现1-2个季度疫情反复的曲折底部。之后消费场景和消费意愿的修复才是确定性的底部反弹上行机会。

第二，国内有明显的行业清场和品牌更替。部分线下连锁业态在防疫政策放松后短期内可能不会有新的进入者，行业幸存者的同店恢复弹性更大。在刚性需求恢复、供给部分出清的剪刀差下，龙头公司可能在下一年一定程度上体现利润的弹性。

再次，对比海外疫情恢复节奏，在放松管制后的半年至一年内，大多在餐饮酒店、国内航空旅游、免税、运动服装等消费领域实现了大幅恢复。

所以看好a股免税概念股和餐饮连锁。同时，白酒在前期估值过程中已经部分消化了未来经济和疫情不确定性的悲观预期，其盈利弹性和估值性价比具有一定的配置价值。

诺德基金基金经理谢毅表示，随着防疫政策的进一步优化，白酒、免税、零售、消费建材、消费电子等领域将有较好的投资机会。

关注新能源，

可修复的机会，如军事部门

除了大消费，后市还有哪些板块值得看好？

对此，应永基金副总经理兼权益投资总监李永兴表示，除了最直观的消费行业，银行保险行业也有望受益于防疫措施的优化。疫情防控措施优化后，经济会有一定程度的恢复，失业率也会有一定程度的下降，有助于劳动生产率的提高和长期的资本回报率。所以利率中枢也可能比以前高，可能对银行保险业的资产收益率有帮助。尤其是对于保险行业，负债端的成本相对刚性。在当前两年资产端收益率大幅下降后，新保单的盈利能力也大幅下降，导致保险行业现有业务模式的可持续性受到质疑，保险公司的股价也大幅下跌。

因此，如果疫情防控措施优化后利率中枢上升，保险业现有业务模式可以恢复运行，保险公司估值有望修复，这也是近期政策优化后保险业股价弹性大于银行业的原因。

博时研究惠轩混合基金经理季楠表示，长期来看，我们关注几个方面。第一，是否有中长期的产业逻辑支撑，普及率快速提升带来的增长机会或者

鹏基金表示，三季度跌幅较大的新能源和军工行业也可能存在阶段性修复机会。目前的市场结构更有利于平衡股票组合。尤其是在市场系统性风险下降的时候，个股挖掘策略的优势会逐渐体现出来。在政策预期的推动下，市值好于小行情，增长可能会持续到明年1月份。习惯了左侧逆市布局，右侧乘胜追击的投资者，需要找准各自的位置，选择合适的板块。但如果进一步看，市场还是需要在明年年中找到合适的时机布局新的主线。

创合信基金表示，短期经济不确定性很可能对情绪和基本面修复产生影响。但随着基本面逐渐企稳，修复落实到具体基本面上，后续市场仍有基本面修复的机会。年末，当前顺周期权重板块仍有机会。本月中央经济工作会议为明年经济指明方向，市场主线将逐渐清晰。成长轨道前期已经调整，目前估值较低，可以逐步关注明年。

根据中欧基金，就行业而言：1。新冠肺炎防控理念排名第一，主要是因为疫情防控优化，居民自我防控需求明显增加；2.旅游相关板块午后上涨。消息面上，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》，进一步优化跨区域人员流动机制；3.锂电池板块迎来反弹。基本面上，全球新能源汽车销量仍有望保持较高增长水平。供给端，未来锂电池产能也可能继续增加，板块前期经过一段时间的调整，也有修复空间；

西部利得基金表示，展望后市，稳定宏观经济市场的政策将逐步兑现，市场对经济增长的预期将加强。相关政策优化有助于稳定宏观经济市场，强化市场对经济增长的预期。经济增长预期逐步恢复，前期估值调整相对充分。目前市场风险收益比高于整体。建议关注稳增长投资主线下的金融地产和地产连锁、基建以及一些低库存的周期性板块。在成长板块中，选择新能源、高科技、大消费领域的优秀标的。

中信保诚基金表示，展望未来，可从中长期趋势中寻找投资机会：1)结构上，是统筹发展与安全，实现中国式现代化产业结构优化升级，在电力设备、国防军工、电子、计算机及相关专用设备材料等方向寻找机会，结合金融支持；2)总体来看，是全球流动性改善和经济复苏预期的共振。关注机械设备、电力设备、有色金属、电子等方向。并结合当前定价和隐含上升空间寻找机会。

华安基金认为，权益市场中长期配置价值逐渐显现，可重点关注稳健增长、后疫情、大安全等方向。总体而言，尽管面临各种内外挑战，但中国中长期经济发展潜力和空间仍然很大。房地产扶持政策和优化防疫有望进一步推动预期的企稳回升，全球流动性环境有望改善。目前的权益风险溢价水平约为历史均值的一个标准差，市场的中长期配置价值逐渐显现。

华夏基金表示，板块方面，建议扭转高景气困局布局。从现在来看，稳增长和复苏有望带来一波以地产、菲南为代表的市场风格的估值修复